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买入绿色中国,加仓环保园林——招商环保策略联袂推荐(3)
四季度由年关传统及回款影响,收入确认加快,因此下半年是订单和业绩确认的高峰期,上半年园林公司订单和业绩表现都不错,预计下半年将有更好的表

  四季度由年关传统及回款影响,收入确认加快,因此下半年是订单和业绩确认的高峰期,上半年园林公司订单和业绩表现都不错,预计下半年将有更好的表现。目前,部分环保园林企业已公布三季度业绩预告。大部分都实现高增长。

由于大多数环保公司2017年订单增速仍保持很高增速,那么2018年业绩仍能保持较高增长。

 
  由于大多数环保公司2017年订单增速仍保持很高增速,那么2018年业绩仍能保持较高增长。

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  估值回归历史低位,主流品种明年估值不足20倍

  随着环保水务园林行业PPP项目的进一步落地,园林环保水务【绿色三剑客】行业收入利润增速将进一步提升。从估值水平来看,环保、水务板块估值已经到了近五年的历史低位区间,叠加行业基本面进一步改善,我们认为,无论从从估值还是从业绩来看,绿色三剑客行业已经到了布局良机。主流品种明年估值水平不足20倍,如东方园林、棕榈股份、铁汉生态、丽鹏股份(002374,股吧)、岭南园林、美尚生态(300495,股吧)、美晨科技(300237,股吧)、元成股份、文科园林等。

二、招商建筑观点

 

【招商研究】买入绿色中国,加仓环保园林——招商环保&建筑&策略联袂推荐

 

二、招商建筑观点

 

二、招商建筑观点

PPP行情有望开启,园林板块将再次受益

 

PPP行情有望开启,园林板块将再次受益

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  PPP行情有望开启,园林板块将再次受益

  PPP悲观预期已经反映,目前正在发生边际改善,宏观方面,多地房地产调控继续升级,出台调控“限售”新政,此外,多地表态要严查消费贷等违规资金进入房地产市场,可以预见房地产销售将受到明显影响,地产投资增速下行是大概率事件,基建加码预期升温;政策方面,为了鼓励推广PPP模式的应用,中央及各部门出台了大量的政策及措施,相关部门多次发文强调PPP模式的规范性,对于PPP未来发展更加有利;资金方面,已产生边际改善,一方面,资金成本相比4月份高点已明显回落;另一方面,银行对PPP项目的放贷已有好转;公司方面,由于春节等节日及天气因素影响,一季度是订单和业绩的淡季,二季度开始回暖,三季度是订单的高峰期,四季度由于年关传统及回款影响,收入确认加快,因此下半年是订单和业绩确认的高峰期,上半年园林公司订单和业绩表现都不错,预计下半年将有更好的表现;催化剂方面,十九大可能出台关于生态环保建设等方面的政策和指示,PPP立法的出台以及第四批财政部示范PPP项目有望于10月底-11月底出台。PPP行情有望开启,园林板块也将再次受益,一方面因为园林公司PPP项目占比大,弹性大;另一方面,PPP模式给园林公司带来的影响远远超过其他板块。

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  房地产调控继续升级,基建加码预期升温

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