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买入绿色中国,加仓环保园林——招商环保策略联袂推荐(12)
同时,受益于大宗商品价格回升以及回收段成本下降,公司2017年上半年实现收入8.75亿元,同比增长53.98%,归母净利润1.04亿元,同比增长306%。公司的盈利

同时,受益于大宗商品价格回升以及回收段成本下降,公司2017年上半年实现收入8.75亿元,同比增长53.98%,归母净利润1.04亿元,同比增长306%。公司的盈利能力,正处于快速回升期。

 
  同时,受益于大宗商品价格回升以及回收段成本下降,公司2017年上半年实现收入8.75亿元,同比增长53.98%,归母净利润1.04亿元,同比增长306%。公司的盈利能力,正处于快速回升期。

  百川能源

  公司坐落于京津冀核心区域,为“煤改气”政策首要受益标的。百川能源业务起步于河北廊坊,现已延展至天津武清、河北张家口等环京-雄安核心地段,这些地区环保压力大,煤改气推进力度较大,启动时间也较早,从2016年下半年即开始启动农村清洁供暖工作,较强的补贴力度带动区域煤改气工程的快速推进。在环保督察严苛监管的趋势下,未来“禁煤区”范围有望扩大。

员工持股+股票期权激励计划,彰显管理层信心,提高股价安全边际。2016年12月,公司第一期员工持股计划累计买入1611万股,每股成交均价约14.853元,;2017年1月,公司首次授予员工股票期权激励,授予数量2040万份,每股行权价格为15.61元。

 

【招商研究】买入绿色中国,加仓环保园林——招商环保&建筑&策略联袂推荐

 
  员工持股+股票期权激励计划,彰显管理层信心,提高股价安全边际。2016年12月,公司第一期员工持股计划累计买入1611万股,每股成交均价约14.853元,;2017年1月,公司首次授予员工股票期权激励,授予数量2040万份,每股行权价格为15.61元。

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  环保行业的第三重机会个股类机会(这些个股主要集中在大环保概念下的节能领域)

  3.1

  市值占比和利润占比已成为行业内不可忽视的力量

  个股机会本应不用做单独考虑,但目前这类公司市值占比及利润占比在整个环保指数中已具一定地位,表11为三聚环保(300072,股吧)等最新市值和2016-2017年净利润详情。

从市值来看,若依据最新9月1日收盘价市值分别为582.8、244.0、和184.5亿元,在环保行业中分别排名第2、第10和第15,占行业市值比重分别为6.0%、2.5%和1.9%,三家公司市值之和占行业比重为10.3%。

 
  从市值来看,若依据最新9月1日收盘价市值分别为582.8、244.0、和184.5亿元,在环保行业中分别排名第2、第10和第15,占行业市值比重分别为6.0%、2.5%和1.9%,三家公司市值之和占行业比重为10.3%。

  从利润情况看,2016年归母净利润分别为16.2、7.1、3.3亿元,在环保行业中分别排名第2、第9和第20,行业占比分别为7.1%、3.1%和1.5%,三家公司2016年归母净利润之和为26.6亿元,占行业整体比重为11.6%; 2017上半年归母净利润分别为12.1、4.0和2.1亿元,在环保行业中分别排名第1、第9和第22,行业占比分别为9.8%、3.3%和1.7%,三家公司2017年上半年归母净利润之和占行业比重为14.8%。

  3.2

  年初以来,尤其是6月份以来,股价受创业板整体拖累明显

  图10为三聚环保、SWHB和创业板指2017年以来至9月1日股价累计涨跌幅情况,一月至三月,创业板指小幅反弹,两家公司反弹明显,三月至六月,创业板指持续低迷,两家公司高位盘整,至六月底,创业板快速下跌,两家公司亦受拖累。可以看到,虽说个股股价下行均有个股的原因,但置于大的背景来看,其下行与创业板整体估值的低迷有较大的共体相关性。7月中旬之后,创业板指开始反弹,相关公司股价亦随之有明显的小幅向上反弹。

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  中报梳理及点评:龙头功成万股枯

  PPP的存在与兴起使得环保行业主流公司多数已开始进行综合的业务覆盖,已经很难将其简单划分为大气治理、水污染治理或固废处理等类别的公司,因为多数主流环保公司已成环保综合体,或者目前正处于向环保综合体迈进的过程之中。

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